博时国际科创50及创业板指数点评 (20220926-20221007)

中国宏观经济

内部环境方面，国内市场的主要驱动来自新增散发疫情情况、地产以及一般经济的恢复情况，预计市场波动会被放大。上周主要受海外负面影响较多，地产放松预期有所加强，疫情担忧略有增加。

外部环境方面，主要驱动来自主要发达国家的货币政策预期和增长预期走势。近期海外货币政策预期影响市场较多，整体体现为紧缩预期延续升温；俄乌战争实践较为密集，但影响力相对不大。9月下旬美联储FOMC会议落地加息75bp后，海外市场持续偏弱。美国9月PMI数据偏弱引发政策转向预期，全球风险资产回暖；而后非农就业数据高于预期强化加息预期，美股再度下挫，即全球资产仍围绕联储加息预期弱势震荡。在过去两周，海外股市下跌、债市下跌，美元指数小幅下跌、黄金上涨。

中国市场回顾

节前一周，在内外部因素影响下，表征市场走势的指数均表现不佳，市场成交依然维持在低位，日均成交额收缩至6400亿元水平；北向资金小幅净流入约58亿元。

风格方面，沪深300下跌1.33%，创业板指下跌0.65%，科创50下跌2.24%

数据来源：彭博，截止2022年9月30日

指数回顾及展望

1、指数回顾

科创50

节前一周，科创50指数单周下跌2.24%，周五收盘报939.38点；指数PE目前为39.68倍，大幅低于PE中位数67.80，处于历史5.39%分位点。

行业表现方面，其覆盖的5个行业板块中，1个行业板块上涨，4个行业板块下跌。其中，医疗保健板块涨幅居前，可选消费、信息技术板块跌幅居前；医疗保健板块的指数涨幅贡献居前，信息技术、工业板块的指数跌幅贡献居前。

数据来源：彭博，指数全收益数据，截止2022年9月30日

个股表现方面，奕瑞科技（数字化X线探测器生产商）涨幅贡献最大；天合光能（光伏概念）跌幅贡献最大。

创业板指

节前一周，创业板指单周下跌0.65%，周五收盘报2,288.97点（创业板港币指数单周下跌0.47%，周五收盘报2,221.55点）；指数PE目前为43.64倍，低于PE中位数53.14，处于历史28.61%分位点。

行业表现方面，其覆盖的8个行业板块中，有2个行业板块上涨，有6个行业板块下跌。其中，医疗保健、必需消费板块涨幅居前，原材料、金融板块跌幅居前；医疗保健、必需消费板块的指数涨幅贡献居前，工业、信息技术板块的指数跌幅贡献居前。

数据来源：彭博，指数全收益数据，截止2022年9月30日

个股表现方面，迈瑞医疗（高科技医疗器械）涨幅贡献最大；宁德时代（动力电池）跌幅贡献最大。

2、指数展望

中国境内市场在三季度表现处于震荡趋弱且缺乏主线的状态，近期调整幅度有所扩大，主要驱动为海外经济周期下行和区域形势不确定性，国内增长数据整体偏弱、疫情局部反复、供需整体疲弱、房地产行业低迷等等内外部因素，增长复苏趋势存在挑战，投资者情绪暂时偏弱。

中长期来看，考虑指数经历持续回调后，市场已经对负面因素有较多的反应，整体估值重新回到历史相对低位水平，再度具备一定的中期配置价值，对市场中期走势不必过度悲观。未来市场的潜在系统性转机，需要持续关注政策信号和基本面信号。

根据全球政策周期、增长修复及通胀形势进展关注成长风格。符合中国中长期发展趋势、代表中国竞争力的制造成长板块，包括新能源及科技硬件半导体等，景气程度仍高且有政策支持，但近期跟随市场有所调整，震荡态势可能将延续一段时间。

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