博时国际科创50及创业板指数点评 (20221017-20221021)

中国宏观经济

内部环境方面，国内市场的主要驱动来自新增散发疫情情况、地产以及一般经济的恢复情况。上周无重要经济数据公布。全国单日新增确诊和无症状感染者节后未进一步抬升，新增主要集中在新疆等区域，北京、长三角、珠三角其他区域情况稳定，但是全国经济活动活跃程度没有改善，同时高频房地产成交情况较为稳定，未见对疫情对全国数据的明显影响。过去一周，国内股市小幅下跌、债市震荡，地产放松预期延续加强，疫情担忧没有增加，人民币对美元汇率有所下跌。

外部环境方面，主要驱动来自主要发达国家的货币政策预期和增长预期走势。其中，货币政策预期是全球主要大类资产的关键推动因素，俄乌冲突事件较为密集，但对海外市场影响相对不大。在英国撤销减税政策、美股部分板块业绩超预期以及联储官员发言先鹰后鸽的推动下，近期美股市场情绪有所提振，但在核心通胀持续高企的情况没有得到明显改善，未来一段时间海外货币当局仍面临较大紧缩压力，权益资产仍逆风。过去一周，海外股市上涨、债市下跌，美元指数小幅下跌、黄金小幅上涨、原油价格基本不变。

中国市场回顾

上周，在内外部因素影响下，表征市场走势的指数呈现震荡波动局势；市场成交小幅回升，日均成交额接近8000亿元水平；北向资金连续5个交易日呈现资金净流出，上周净流出约293亿元。

风格方面，沪深300下跌2.59%，创业板指下跌1.60%，科创50上涨1.37%。

数据来源：彭博，截止2022年10月21日

指数回顾及展望

1、指数回顾

科创50

上周，科创50指数单周上涨1.37%，周五收盘报967.98点；指数PE目前为40.40倍，大幅低于PE中位数67.28，处于历史8.26%分位点。

行业表现方面，其覆盖的5个行业板块中，有3个行业板块上涨，有2个行业板块下跌。其中，医疗保健、信息技术板块涨幅居前，工业、原材料板块跌幅居前；信息技术、医疗保健板块的指数涨幅贡献居前，工业、原材料板块的指数跌幅贡献居前。

数据来源：彭博，指数全收益数据，截止2022年10月21日

个股表现方面，金山办公（国产办公软件及服务）涨幅贡献最大；天合光能（光伏概念）跌幅贡献最大。

创业板指

上周，创业板指单周下跌1.60%，周五收盘报2,395.16点（创业板港币指数单周下跌2.75%，周五收盘报2,269.16点）；指数PE目前为45.43倍，低于PE中位数53.11，处于历史32.50%分位点。

行业表现方面，其覆盖的8个行业板块中，有1个行业板块上涨，有7个行业板块下跌。其中，信息技术板块涨幅居前，必需消费、可选消费板块跌幅居前；信息技术板块的指数涨幅贡献居前，工业、必需消费板块的指数跌幅贡献居前。

数据来源：彭博，指数全收益数据，截止2022年10月21日

个股表现方面，新产业（于化学发光免疫分析）涨幅贡献最大；宁德时代（动力电池）跌幅贡献最大。

2、指数展望

中国境内市场在三季度表现处于震荡趋弱且缺乏主线的状态，主要驱动为海外经济周期下行和区域形势不确定性，国内增长数据整体偏弱、疫情局部反复、供需整体疲弱、房地产行业低迷等等内外部因素，增长复苏趋势存在挑战，投资者情绪暂时偏弱；不过，近期指数表现虽有所反复，但成交逐步恢复。

中长期来看，考虑指数经历持续回调后，市场已经对负面因素有较多的反应，整体估值重新回到历史相对低位水平，再度具备一定的中期配置价值，对市场中期走势不必过度悲观。未来市场的潜在系统性反转，需要持续关注海内外的政策信号和基本面信号。

根据全球政策周期、增长修复及通胀形势进展关注成长风格。符合中国中长期发展趋势、代表中国竞争力的制造成长板块，包括新能源及科技硬件半导体等，景气程度仍高且有政策支持，但近期跟随市场有所调整，震荡态势可能将延续一段时间。

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