博时国际科创50及创业板指数点评 (20221024-20221028)

中国宏观经济

内部环境方面，国内市场的主要驱动来自新增散发疫情情况、地产以及一般经济的恢复情况。全国单日新增确诊和无症状感染者有所抬升，对全国经济活动仍有较为明显抑制。三十大城市成交情况稳定。9月经济生产、投资、出口情况好转，但房地产投资开发情况仍然较弱。

过去一周，国内股市下跌，债市上涨，国内宏观经济预期较为稳定，人民币对美元汇率小幅下跌。

外部环境方面，主要驱动来自主要发达国家的货币政策预期和增长预期走势。其中，货币政策预期是全球主要大类资产的关键推动因素，俄乌冲突对海外市场影响相对不大。Q4美欧经济继续下行，海外需求走弱带动中国出口回落；未来几月海外通胀继续从顶部回落，薪资和房租粘性支撑美国核心CPI仍在6%附近高位；海外紧缩步伐易紧难松，全球权益市场仍可能出现较大波动。

过去一周，货币政策紧缩预期略有缓解，海外股市上涨、债市上涨，美元指数下跌、黄金未能上涨，原油价格有所上涨。

中国市场回顾

上周，在内外部因素影响下，表征市场走势的指数延续下跌局势，成长风格表现出现分化；市场成交小幅回升，日均成交额接近8900亿元水平；北向资金延续资金净流出态势，上周净流出约127亿元。

风格方面，沪深300下跌5.39%，创业板指下跌6.04%，科创50上涨2.66%。

数据来源：彭博，截止2022年10月28日

指数回顾及展望

1、指数回顾

科创50

上周，科创50指数单周上涨2.66%，周五收盘报993.72点；指数PE目前为39.40倍，大幅低于PE中位数67.21，处于历史5.71%分位点。

行业表现方面，其覆盖的5个行业板块中，有2个行业板块上涨，有3个行业板块下跌。其中，医疗保健、信息技术板块涨幅居前，可选消费、工业板块跌幅居前；信息技术、医疗保健板块的指数涨幅贡献居前，工业、可选消费板块的指数跌幅贡献居前。

数据来源：彭博，指数全收益数据，截止2022年10月28日

个股表现方面，天合光能（光伏概念）涨幅贡献最大；派能科技（家用储能）跌幅贡献最大。

创业板指

上周，创业板指单周下跌6.04%，周五收盘报2,250.51点（创业板港币指数单周下跌5.87%，周五收盘报2,135.88点）；指数PE目前为36.89倍，低于PE中位数53.11，处于历史11.25%分位点。

行业表现方面，其覆盖的8个行业板块中，有1个行业板块上涨，有7个行业板块下跌。其中，信息技术板块涨幅居前，金融、必需消费板块跌幅居前；信息技术板块的指数涨幅贡献居前，工业、医疗保健板块的指数跌幅贡献居前。

数据来源：彭博，指数全收益数据，截止2022年10月28日

个股表现方面，晶盛机电（光伏硅片设备）涨幅贡献最大；宁德时代（动力电池）跌幅贡献最大。

2、指数展望

中国境内市场在三季度表现处于震荡趋弱且缺乏主线的状态，主要驱动为海外经济周期下行和区域形势不确定性，国内增长数据整体偏弱、疫情局部反复、供需整体疲弱、房地产行业低迷等等内外部因素的综合影响，增长复苏趋势存在挑战，投资者情绪暂时偏弱；不过，近期指数表现虽有所反复，但成交逐步恢复。

中长期来看，考虑指数经历持续回调后，市场已经对负面因素有较多的反应，整体估值重新回到历史相对低位水平，再度具备一定的中期配置价值，对市场中期走势不必过度悲观。未来市场的潜在系统性反转，需要持续关注海内外的政策信号和基本面信号。

根据全球政策周期、增长修复及通胀形势进展关注成长风格。符合中国中长期发展趋势、代表中国竞争力的制造成长板块，包括新能源及科技硬件半导体等，景气程度仍高且有政策支持，但近期跟随市场有所调整，震荡态势可能将延续一段时间。

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