博時海外債周評|歐美貨幣政策整體呈現鷹派取態，十年美債利率在3.7-3.8%區間窄幅波動（第20230627期）

第20230627期

本期焦點

1.上週，歐美貨幣政策整體呈現鷹派取態。鮑威爾上週出席國會聽證會 ，表示當前離2%的通脹目標還有距離，暗示年內或將再加息兩次。雖然上週鮑威爾表態鷹派，但市場似乎並未完全相信年內將加息兩次，美債利率小幅變化。

2.數據方面，美國上週首次申領失業救濟人數達26.4萬，爲過去20個月最高，且連續3周維持在高位。

3.日本5月核心CPI同比上漲3.2%，連續14個月超日本央行預期，市場預測日本央行有可能在7月調整YCC（收益率曲線控制）政策。

4.地緣政治方面，瓦格納僱傭兵領導人普里戈任意圖推翻俄軍方領導層。

5.信用市場方面，除新興市場外，各地區高收益債券均小幅度下跌，投資級債券相對穩定。

6.外匯方面，美元指數上行，離岸人民幣上週下跌；大宗商品方面，鋁價跌幅較大；布倫特原油價格下降。

7.上週，中資美元債累計淨髮行持續下降；出於對地產需求復甦不及預期的擔憂，高收益中資美元債下跌。

市場動態

上週，歐美貨幣政策整體呈現鷹派取態。週三公佈的英國5月CPI數據同比上升8.7%，高於預期的8.4%，隨後英國央行超預期加息50bp至5%。鮑威爾上週出席國會聽證會 ，表示當前離2%的通脹目標還有距離，暗示年內或將再加息兩次；另外，鮑威爾表示爲應對銀行業風波，或將對資產高於1000億美元的大銀行提高資本金要求。數據方面，美國上週首次申領失業救濟人數達26.4萬，爲過去20個月最高，且連續3周維持在高位。上週五發布的6月Markit製造業PMI數據爲46.3，創六個月新低；而服務業PMI也由上月的54.9下降至本月的54.1。美國5月新屋開工創逾30年來最大增幅，具體而言，美國5月新屋開工年化總數爲163.1萬戶（市場預期140萬戶），較4月上漲21.7%。日本5月核心CPI同比上漲3.2%，連續14個月超日本央行預期，市場預測日本央行有可能在7月調整YCC（收益率曲線控制）政策。

地緣政治方面，瓦格納僱傭兵領導人普里戈任意圖推翻俄軍方領導層。經過白俄羅斯總統盧卡申科調停後，普里戈任於24日同意停止瓦格納在俄境內的行動並前往白俄羅斯，俄羅斯方面將撤銷對其的刑事立案。

雖然上週鮑威爾表態鷹派，但市場似乎並未完全相信年內將加息兩次，美債利率小幅變化：全周來看，2年期美債利率上行3bp至4.74%，5年期美債利率上行1bp至3.99%，10年期美債利率下行3bp至3.74%，30年期美債利率下行4bp至3.81%。信用市場方面，除新興市場外，各地區高收益債券均小幅度下跌，投資級債券相對穩定。彭博巴克萊美國投資級債券指數上漲0.14%，彭博巴克萊美國高收益債券指數下跌0.75%。受避險情緒影響，權益市場整體呈現跌勢，MSCI全球指數下跌2.03%，美股標普500指數下跌1.39%。外匯方面，美元指數上行0.65%至102.90，離岸人民幣上週跌破7.2大關。大宗商品方面，鋁價跌幅較大，下降4.27%，布倫特原油價格下降3.60%。

上週，中資美元債累計淨髮行持續下降；出於對地產需求復甦不及預期的擔憂，高收益中資美元債下跌1.47%。二級市場表現：彭博巴克萊亞洲信用指數全週迴報爲0.06%，彭博巴克萊亞洲投資級債券指數回報爲0.08%，彭博巴克萊亞洲高收益級債券指數回報爲-0.69%。彭博巴克萊中資美元債指數全週迴報爲-0.14%，彭博巴克萊中資美元債投資級債券指數回報爲0.08%，彭博巴克萊中資美元債高收益級債券指數回報爲-1.47%。

數據來源：彭博 數據截至：2023-06-23

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