博時海外債周評|傑克遜霍爾全球央行會議鮑威爾重申了2%通脹目標，11月加息預期提升（第20230828期）

第20230828期 

本期焦點

1.上週，市場關注重點放在美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾央行年會的講話，主流預期是鮑威爾或將就通脹將較長時間維持在較高水平有所論述，奠定更長時間內維持高利率的基調。受此影響，美債利率周初突破前高，風險資產承壓。

2.然而，週三美國非農數據可能下修的消息、以及隨後公佈的歐美景氣指數弱於預期，使得市場下調對歐美央行的加息押注。

3.市場表現方面，美債利率全周衝高回落，風險資產整體震盪反彈，利率下行和利差收窄共同推動主要信用指數上漲。

4.匯率方面，美元指數上漲，美元兌日元上漲。

5.大宗商品中，布倫特原油下跌，金價上漲。

6.亞洲信用市場方面，上週新發債券總額回升。 

市場動態

上週，市場關注重點放在美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾央行年會的講話，主流預期是鮑威爾或將就通脹將較長時間維持在較高水平有所論述，奠定更長時間內維持高利率的基調。受此影響，美債利率周初突破前高，風險資產承壓。然而，週三美國非農數據可能下修的消息、以及隨後公佈的歐美景氣指數弱於預期，使得市場下調對歐美央行的加息押注。美國勞工部統計局公佈今年一季度的就業和工資季度普查數據顯示，基準修訂後，今年3月的非農就業人口將下修30.6萬人；歐元區公佈的8月綜合PMI跌至47，創2020年5月以來新低，服務業PMI亦首次跌至榮枯線下方；美國8月Markit製造業和服務業PMI雙雙走弱，綜合PMI初值50.4，逼進榮枯線。週五，鮑威爾發表講話，警告通脹依舊過高，以及如果適宜，美聯儲準備繼續加息，且否定了短期內降息的可能。儘管鷹牌論調與此前未有不同，但對2%通脹目標的堅守使得投資者此前的擔憂有所緩解。 

市場表現方面，美債利率全周衝高回落，風險資產整體震盪反彈，利率下行和利差收窄共同推動主要信用指數上漲。美債利率曲線繼續走平：2年期美債利率上行14bp至5.08%，5年期美債利率上行5bp至4.44%，10年期美債利率下行2bp至4.24%，30年期美債利率下行9bp至4.28%。權益資產：彭博巴克萊全球股票指數上漲0.5%至2911.99；美股標普500指數上漲0.82%至4405.71；彭博巴克萊新興市場股票指數上漲0.68%至971.04。信用市場：彭博巴克萊美國投資級信用債指數上漲0.61%至3019.18，彭博巴克萊美國高收益級信用債指數上漲0.42%至2320.0；彭博巴克萊歐洲投資級信用債指數上漲0.19%至234.33，彭博巴克萊歐洲高收益級信用債指數上漲0.16%至412.88。匯率方面，美元指數上漲0.68%至104.08，美元兌日元上漲0.72%至146.44。大宗商品中，布倫特原油下跌0.38%至84.48美元/桶；金價上漲1.36%至1914.96美元/盎司。 

亞洲信用市場方面，上週新發債券總額回升，合計約19億美金；年初至今合計發行1,231億美金，同比-24.6%。二級市場表現：彭博巴克萊亞洲信用指數全週迴報爲0.07%，彭博巴克萊亞洲投資級債券指數回報爲0.03%，彭博巴克萊亞洲高收益級債券指數回報爲-0.96%。彭博巴克萊中資美元債指數全週迴報爲0.11%，彭博巴克萊中資美元債投資級債券指數回報爲0.09%，彭博巴克萊中資美元債高收益級債券指數回報爲0.25%。

數據來源：彭博 數據截至：2023-08-25 

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