博時國際科創50及創業板指數點評 (20230213-20230217)：修復行情尚未結束，市場有望迎來趨勢性投資機會

中國宏觀經濟

內部環境方面，國內市場的主要驅動來自疫情政策、地產以及一般經濟的恢復情況。國內未見疫情抬頭，未發生新變異株傳播佔比提高的情況。以擁堵延時指數表徵的經濟活動仍在改善，三十城成交面積與去年春節後同期相仿，情況稍好於春節之前情況。外部環境方面，主要驅動來自主要發達國家的貨幣政策預期和增長預期走勢。其中，通脹和貨幣數據對海外市場影響較多，增長政策預期保持穩定；俄烏衝突對海外市場影響相對不大。1月美國通脹回落不及預期，零售、工業產出數據也較爲強勁，市場對美聯儲加息預期升溫，2月以來10Y美債利率從3.4%快速升至3.82%，海外經濟韌性與通脹高位引發的緊縮預期波動仍將對全球風險資產形成擾動。在過去一週，美債、黃金小幅下跌，美股、歐股小幅上漲，美元指數小幅上漲。原油未延續上週漲幅，LME銅鋁互有漲跌。中國市場回顧上週，在內外部因素共同作用下，市場整體呈現震盪回調，三週連陰，投資者偏好重新回落。市場成交額有所回升，日均成交額提升至近萬億元；北向資金整體呈現淨流入，全周淨流入83億左右。風格方面，成長風格跌幅相對較大，滬深300下跌1.75%，創業板指下跌3.76%，科創50下跌3.73%。

数据来源：彭博，截止2023年2月17日

指數回顧及展望

1、指數回顧

科創50

上週，科創50指數單週下跌3.73%，週五收盤報986.33點；指數PE目前爲42.81倍，大幅低於PE中位數63.24，處於歷史21.40%分位點。

行業表現方面，其覆蓋的5個行業板塊中，5個行業板塊全部下跌。其中，可選消費、工業板塊跌幅居前；信息技術、工業板塊的指數跌幅貢獻居前。

数据来源：彭博，指数全收益数据，截止2023年2月17日

個股表現方面，海爾生物（低溫存儲龍頭）漲幅貢獻最大；天合光能（光伏概念）跌幅貢獻最大。

創業板指

上週，創業板指單週下跌3.76%，週五收盤報2,449.35點（創業板港幣指數單週下跌4.91%，週五收盤報2,446.15點）；指數PE目前爲40.79，低於PE中位數52.62，處於歷史22.09%分位點。

行業表現方面，其覆蓋的8個行業板塊中，有1個行業板塊上漲，有7個行業板塊下跌。其中，必需消費板塊漲幅居前，工業、金融板塊跌幅居前；必需消費板塊的指數漲幅貢獻居前，工業、醫療保健板塊的指數跌幅貢獻居前。

数据来源：彭博，指数全收益数据，截止2023年2月17日

個股表現方面，貝泰妮（國貨護膚品）漲幅貢獻最大；寧德時代（動力電池）跌幅貢獻最大。

2、指數展望

近期市場有所調整，由於前期A股市場已經積累起了較爲可觀的漲幅，海外美元流動性寬鬆預期階段性回擺結合估值和交易層面的邊際變化，可能短期影響市場表現。對A股本身而言，經濟修復預期驅動滬深300ERP脫離極度悲觀區域，隨着經濟數據進入驗證期，短期A股以結構震盪爲主。

中長期來看，考慮到當前A股整體估值仍處於歷史相對低位水平，不排除市場短線面臨一定擾動，但修復行情仍尚未結束，當前A股仍處於較好的佈局期，隨着疫情影響消退以及中國增長走向實質性復甦，市場有望在今年迎來趨勢性投資機會。後續繼續關注中國經濟活動的修復情況、上市公司年度業績、兩會前後的政策預期，以及海外主要市場的增長預期和貨幣政策預期。

根據全球政策週期、增長修復及通脹形勢進展關注成長風格。符合中國中長期發展趨勢、代表中國競爭力的製造成長板塊，包括新能源、科技軟件硬件及高端製造等，景氣程度仍高且有政策支持。伴隨海外通脹壓力減弱以及國內增長預期逐步企穩，部分有望受益產業政策支持的細分成長領域有望取得良好表現。

風險提示

投資涉及風險。過往業績不代表將來表現。投資產品價格及其收益可升可跌，並不能保證未來業績及資本值。投資者不應僅依賴本數據作出投資決定。投資價值亦可能受到匯率影響。投資者應諮詢專業意見。本資料僅供參考用途，並不構成買賣任何投資產品的招攬或承諾。博時基金（國際）有限公司（“博時國際”）在製作本資料時，相信獲得數據源是準確、完整及合適。但博時國際並不為本資料所載信息的準確性或完整性作出保證。博時國際並不負上任何使用本資料時所引致的法律負任。本數據可能含有“前瞻性”信息而不純綷是曆史性的。這些信息可能包括預測、預報、收益或回報估計及可能的投資組合構成。本數據並不構成對未來事件的預估、研究或投資建議、也不應被視為購買、出售任何證券或採用任何投資策略的建議。本資料所表達之意見僅反映博時國際於編製材料當日的判斷，並可隨時因隨後情況變化而更改，恕不另行通知。本資料並未經香港證監會審閱。發布人：博時國際。未經博時國際同意，不得複印、分發或複製本文內之任何資料或任何部份。