博時海外債周評|多地區發布經濟數據，或影響市場對7月各國央行加息的預期（第20230725期）

第20230725期

本期焦點

1.上週，多地區發布經濟數據，或影響市場對7月各國央行加息的預期。市場減少了對英國央行加息的押注，目前市場預計利率峰值在6%以下。 6月核心通脹指標較初值的上升進一步加強市場對歐洲央行7月加息的預期。基於6月核心通脹數據，市場預計日本央行或將繼續保持寬鬆立場。整體來看，上週市場對7月美聯儲加息25bp的預期或有進一步提升。

2.地緣政治方面，俄烏圍繞黑海糧食出口海運通路爭端升級，烏克蘭或將被迫通過陸地邊境和多瑙河港口出口穀物，運輸成本上升，間接導緻美國小麥期貨主力合約連漲。

3.信用市場方面，各市場不同評級債券均有小幅上漲。

4.匯率方面，美元指數上行；在岸人民幣與離岸人民幣上週分別上漲；大宗商品方面，布倫特原油價格上漲。

5.上週，中資美元債累計淨發行持續下降；出於對個別高收益地產主體債務違約的擔憂，高收益中資美元債本週下跌幅度較大。

市場動態

上週，多地區發布經濟數據，或影響市場對7月各國央行加息的預期。上週三，英國統計局公佈的數據顯示CPI同比上漲7.9%，低於預期的8.2%，低於前值8.7%，為2022年3月以來最低。市場減少了對英國央行加息的押注，目前市場預計利率峰值在6%以下。同日，歐盟統計局公佈的數據顯示，歐洲央行高度關注的歐元區6月核心調和CPI數據同比終值上漲5.5%，高於預期的5.4%，高於6月初值5.4%。 6月核心通脹指標較初值的上升進一步加強市場對歐洲央行7月加息的預期。上週五，日本總務省發布數據顯示，日本6月份CPI同比上漲3.3%，僅略高於前值與預期的3.2%，為2022年1月以來首次放緩。基於6月核心通脹數據，市場預計日本央行或將繼續保持寬鬆立場。美國方面，上周公布的經濟數據整體或顯示美國經濟仍有一定韌性。美國6月份零售銷售放緩，環比僅增0.2%，低於預期0.5%。但用於計算GDP的控制組零售銷售在6月環比增長0.6%，高於前值0.2%。零售數據整體或顯示經濟降溫，但消費者支出可能仍然穩健。美國勞動市場方面，初請失業金人數下降9000人，至22.8萬，或顯示就業市場對消費者支出有所支撐。整體來看，上週市場對7月美聯儲加息25bp的預期或有進一步提升。

地緣政治方面，俄烏圍繞黑海糧食出口海運通路爭端升級，烏克蘭或將被迫通過陸地邊境和多瑙河港口出口穀物，運輸成本上升，間接導緻美國小麥期貨主力合約連漲。

上週，全週來看，2年期美債利率上行7bp至4.84%，5年期美債利率上行5bp至4.09%，10年期美債利率維持在3.84%，30年期美債利率下行3bp至3.90%。信用市場方面，各市場不同評級債券均有小幅上漲。彭博巴克萊美國投資級債券指數上漲0.20%，彭博巴克萊美國高收益債券指數上漲0.10%；彭博巴克萊歐洲投資級信用債上漲0.32%，彭博巴克萊歐洲高收益信用債上漲0.09 %。權益市場方面，MSCI全球指數上漲0.36%，美股標普500指數上漲0.69%。匯率方面，美元指數上行1.16%至101.07，在岸人民幣與離岸人民幣上週分別上漲0.64%與0.41%。大宗商品方面，布倫特原油價格上漲1.50%。

上週，中資美元債累計淨發行持續下降；出於對個別高收益地產主體債務違約的擔憂，高收益中資美元債本週下跌幅度較大，達3.25%。二級市場整體表現：彭博巴克萊亞洲信用指數全週回報為-0.20%，彭博巴克萊亞洲投資級債券指數回報為0.03%，彭博巴克萊亞洲高收益級債券指數回報為-1.59% 。彭博巴克萊中資美元債指數全週回報為-0.48%，彭博巴克萊中資美元債投資級債券指數回報為-0.04%，彭博巴克萊中資美元債高收益級債券指數回報為-3.25%。

數據來源：彭博 數據截至：2023-07-21

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