博時海外債周評|美國經濟和勞動力市場開始出現降溫跡象，中期來看利率下行大趨勢或更近一步（第20230807期）

第20230807期

本期焦點

1.上週，澳、英兩國央行公佈利率決議；同時，美國財政部發布季度再融資計劃、美債遭遇信用評級下調、以及“非農”與“小非農”數據公佈，使美債利率有所波動。

2.上週二，澳聯儲意外暫停加息，澳聯儲表示暫停加息是爲提供更多時間來評估加息影響與經濟前景，且消費增長已放緩。

3.英國央行加息25bp，關鍵利率上升至5.25%，符合市場預期。

4.美國方面，上週三，惠譽對美國長期外幣發行人違約評級從AAA下調至AA+，反映了惠譽對美國未來三年財政狀況不會改善的預期。同日，美國財政部公佈季度再融資計劃，提高長期債權的標售規模，同時計劃更大規模地發行各個期限債券，導致當天美債遭遇拋售，10年期美債收益率盤中上漲。

5.信用市場方面，各市場不同評級債券回報均有下跌。

6. 匯率方面，美元指數上行，在岸人民幣與離岸人民幣上週分別上漲。大宗商品方面，布倫特原油價格上漲。

市場動態

上週，澳、英兩國央行公佈利率決議；同時，美國財政部發布季度再融資計劃、美債遭遇信用評級下調、以及“非農”與“小非農”數據公佈，使美債利率有所波動。上週二，澳聯儲意外暫停加息，基準利率保持在4.1%。澳聯儲表示暫停加息是爲提供更多時間來評估加息影響與經濟前景，且消費增長已放緩。英國央行加息25bp，關鍵利率上升至5.25%，符合市場預期。英國央行重申要確保通脹率回落至2%，暗示利率可能在一段時間內將保持在高位。美國方面，上週三，惠譽對美國長期外幣發行人違約評級從AAA下調至AA+，反映了惠譽對美國未來三年財政狀況不會改善的預期。同日，美國財政部公佈季度再融資計劃，提高長期債權的標售規模，同時計劃更大規模地發行各個期限債券，導致當天美債遭遇拋售，10年期美債收益率盤中上漲。有“小非農”之稱的ADP就業報告顯示，7月美國私營部門就業人數經季節性調整後增加32.4萬，雖低於6月的49.7萬，但高於預期的19萬；其中服務業就業崗位增加30.3萬，或顯示美國勞動力市場依然強勁。但是隨後美國勞工統計局公佈的數據顯示，7月非農新增就業僅18.7萬人，低於預期的19萬人。整體來看，10年期美債收益率週二至週四有所上漲，但週五隨着非農數據發佈，10年期美債收益率顯著回落。

上週，全周來看，2年期美債利率下行11bp至4.76%，5年期美債利率下行4bp至4.14%，10年期美債利率上行5bp至4.03%，30年期美債利率上行19bp至4.20%。信用市場方面，各市場不同評級債券回報均有下跌。彭博巴克萊美國投資級債券指數下跌0.79%，彭博巴克萊美國高收益債券指數下跌0.36%；彭博巴克萊歐洲投資級信用債下跌0.11%，彭博巴克萊歐洲高收益信用債下跌0.07%。權益市場方面，MSCI全球指數下跌2.33%，美股標普500指數下跌2.27%。匯率方面，美元指數上行0.39%至102.02，在岸人民幣與離岸人民幣上週分別上漲0.34%與0.49%。大宗商品方面，布倫特原油價格上漲1.47%。二級市場整體表現：彭博巴克萊亞洲信用指數全週迴報爲-0.32%，彭博巴克萊亞洲投資級債券指數回報爲-0.23%，彭博巴克萊亞洲高收益級債券指數回報爲-0.37%。彭博巴克萊中資美元債指數全週迴報爲-0.28%，彭博巴克萊中資美元債投資級債券指數回報爲-0.11%，彭博巴克萊中資美元債高收益級債券指數回報爲-1.37%。

數據來源：彭博 數據截至：2023-08-04

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