博時海外債周評|美國就業市場具韌性、失業率低位，預計政策利率水平仍將在高位維持一定時間（第20230814期）

第20230814期

本期焦點

1. 美國財政部兩年半以來首次提高長期債券標售規模以滿足中長期融資需求。

2. 經濟數據方面，美國CPI延續改善，但PPI超預期回升，英國經濟增速超出預期帶動利率反彈。

3. 美聯儲官員的評論仍然謹慎，聯儲官員尚未決定後續是否再加息，以及要將高利率保持多久，美聯儲要達到通脹目標還有更多工作要做。

4. 市場方面，前半周投資者集中下注美國7月CPI改善，美債利率顯著下行；週四CPI數據公佈後部分資金獲利了結，同時美債供給衝擊疊加週五PPI超預期回升，美債利率在下半周大幅上行。

5. 匯率方面，美元指數上漲0.81%，美元兌日元上漲2.26%。

市場動態

上週，美國財政部兩年半以來首次提高長期債券標售規模以滿足中長期融資需求，週四美國財政部完成230億美元30年期國債拍賣，得標利率4.189%，創2011年7月以來的最高水平。經濟數據方面，美國CPI延續改善，但PPI超預期回升，英國經濟增速超出預期帶動利率反彈。美國7月CPI同比3.2%，低於預期的3.3%；剔除波動較大的食品和能源價格後的核心CPI環比增長0.2%，創兩年多來新低。CPI公佈後，利率期貨市場一度預期加息週期終結，第一次降息將在明年3月。但美聯儲官員的評論仍然謹慎，舊金山聯儲主席戴利表示，聯儲官員尚未決定後續是否再加息，以及要將高利率保持多久，美聯儲要達到通脹目標還有更多工作要做。週五公佈的美國7月PPI同比增速由前值0.2%加速上漲至0.8%，高於預期的0.7%。而英國二季度GDP環比增長0.2%，強於市場預期的經濟數據給英國央行加息提供更大餘地，英國國債利率顯著上行。

市場方面，前半周投資者集中下注美國7月CPI改善，美債利率顯著下行；週四CPI數據公佈後部分資金獲利了結，同時美債供給衝擊疊加週五PPI超預期回升，美債利率在下半周大幅上行。美債利率曲線：2年期美債利率上行13bp至4.89%，5年期美債利率上行17bp至4.3%，10年期美債利率上行12bp至4.15%，30年期美債利率上行6bp至4.26%。權益資產：彭博巴克萊全球股票指數下跌0.46%至2972.73；美股標普500指數下跌0.31%至4464.05；彭博巴克萊新興市場股票指數下跌1.99%至997.72。信用市場：彭博巴克萊美國投資級信用債指數下跌0.67%至3022.16，彭博巴克萊美國高收益級信用債指數上漲0.32%至2329.52；彭博巴克萊歐洲投資級信用債指數下跌0.17%至234.19，彭博巴克萊歐洲高收益級信用債指數上漲0.2%至413.03。匯率方面，美元指數上漲0.81%至102.84，美元兌日元上漲2.26%至144.96。大宗商品中，布倫特原油上漲0.66%至86.81美元/桶；金價下跌1.5%至1913.76美元/盎司。

上週，亞洲市場新發債券總額回升，合計約23.8億美金；年初至今合計發行1051億美金，同比-33.2%。二級市場表現：彭博巴克萊亞洲信用指數全週迴報爲-0.35%，彭博巴克萊亞洲投資級債券指數回報爲-0.45%，彭博巴克萊亞洲高收益級債券指數回報爲-1.42%。彭博巴克萊中資美元債指數全週迴報爲-0.73%，彭博巴克萊中資美元債投資級債券指數回報爲-0.42%，彭博巴克萊中資美元債高收益級債券指數回報爲-2.81%。

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數據來源：彭博 數據截至：2023-08-11

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