博時國際科創50及創業板指數點評 (20230810-20230811)：隨着市場情緒企穩，復甦交易仍有參與空間

中國宏觀經濟

內部環境方面，國內市場的主要驅動來自經濟增長復甦的進程。國內方面，7月社融低於預期，尤其是居民中長期信貸同比大幅少增；通脹環比略有改善，CPI中油價和出行較強，食品較弱，PPI中內需品種拖累修復彈性；海外製造業PMI下行，拖累出口，後續關注政策出臺和落地情況。外部環境方面，主要驅動來自主要發達國家的貨幣政策預期和增長預期走勢。海外方面，基數下降使得7月美國CPI反彈至3.2%但弱於預期，核心CPI保持在4.7%的高位，薪資和房租粘性仍比較強，海外流動性沒有確定性轉向，季度維度美元和美債利率可能還將維持高位。 

中國市場回顧

上週，在內外部因素共同作用下，市場整體有明顯回落，市場日均成交額回落至7700億元水平，北向資金全周淨流出256億元，週五淨流出123億元創年內新高。風格方面，滬深300下跌3.39%，創業板指下跌3.37%，科創50下跌3.79%。

數據來源：彭博，截止2023年8月11日 

指數回顧及展望

1、指數回顧

科創50 000688$博時科創50(02832.HK)$

上週，科創50指數單週下跌3.79%，收盤報938.77點；指數PE目前爲41.53倍，大幅低於PE中位數59.13，處於歷史17.81%分位點。行業表現方面，其覆蓋的5個行業板塊中，5個行業板塊全部下跌。其中，原材料、信息技術板塊跌幅居前；信息技術、工業板塊的指數跌幅貢獻居前。

數據來源：彭博，指數全收益數據，截止2023年8月11日

個股表現方面，盛美上海$盛美上海(688082.SH)$（半導體設備製造商）漲幅貢獻最大；中芯國際$中芯國際(00981.HK)$（晶圓代工）跌幅貢獻最大。 

創業板指 399006$XL二博時中創業(07234.HK)$

上週，創業板指單週下跌3.37%，收盤報2,187.04點（創業板港幣指數單週下跌4.10%，收盤報2,067.58點）；指數PE目前爲31.25，低於PE中位數52.08，處於歷史3.24%分位點。行業表現方面，其覆蓋的8個行業板塊中，8個行業板塊全部下跌。其中，金融、醫療保健板塊跌幅居前；醫療保健、工業板塊的指數跌幅貢獻居前。

數據來源：彭博，指數全收益數據，截止2023年8月11日

個股表現方面，藍曉科技$藍曉科技(300487.SZ)$（吸附分離材料）漲幅貢獻最大；邁瑞醫療$邁瑞醫療(300760.SZ)$（高科技醫療器械）跌幅貢獻最大。 

2、指數展望

​近期市場內外環境均有負向衝擊，市場出現明顯調整。內部方面，增長仍面臨階段挑戰，房地產債務、信託風險壓制市場情緒，金融數據明顯低於市場預期亦引發市場擔憂。外部方面，全球風險資產近期同樣表現不佳，伴隨國際評級機構近期下調美國外幣債務及部分銀行信用評級、美國增發國債，美債利率上行均帶來負面衝擊；中美關係新進展也引發市場關注，過去一週外資淨流出高達256億元。總的來看，經過集中調整後市場已重新接近7月政治局會議時水平，市場對增長預期較爲謹慎，往後繼續關注進一步的政策出臺與落地情況。

中長期來看，國內政策依然維持相對寬鬆環境助力穩增長，海外通脹預期和加息預期雖有回擺但尾聲已現，疊加當前A股市場已經反映較多謹慎預期，部分指標提示偏底部特徵，整體估值仍具備吸引力，繼續側重關注穩增長政策方式及力度；此外，繼續關注中國經濟活動的修復情況以及海外主要市場的增長預期和貨幣政策調整等等。

根據全球政策週期、增長修復及通脹形勢進展關注成長風格。符合中國中長期發展趨勢、代表中國競爭力的製造成長板塊，包括新能源、科技軟件硬件及高端製造等，景氣程度仍高且有政策支持。伴隨海外通脹壓力減弱以及國內增長預期逐步企穩，部分有望受益產業政策支持的細分成長領域有望取得良好表現。 

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