博時海外債周評|美國近期經濟數據進一步確認經濟走弱、勞動力市場軟化及通脹回落態勢（第20231002期）

本期焦點

上周是2022年的最後一個交易周，歐美市場在聖誕假期後並未如以往的日歷效應出現反彈。美元指數全年漲幅達8%，為七年來最大年度漲幅。經濟數據方面，周二，美國公布的房價數據顯示，伴隨著美聯儲持續加息，以及人們擔心未來經濟陷入衰退，美國房價繼續冷卻。主要受疫情沖擊，無論是製造業還是非製造業，景氣度在12月均有所下降：國家統計局發布數據顯示，12月製造業采購經理指數（PMI）、非製造業商務活動指數和綜合PMI產出指數低於臨界點。環球市場方面，日本央行意外政策調整的影響仍在持續，日本央行及日元的波動受到投資者的密切關註。本周各期限美債續跌：2年期、10年期美債利率上行，2年-10年期美債利差收窄。權益資產再度探底，全周小幅收跌；匯率方面，美元指數續跌；大宗商品中，國際原油強勁反彈；黃金繼續刷新半年來高位。亞洲信用市場投資級債券受利率影響有所回調，高收益級債券則因國常會指出要實施穩經濟一攬子政策和接續措施，支持民企發展、支持平臺經濟健康持續發展等利好消息影響延續反彈。

市場動態

上周是2022年的最後一個交易周，歐美市場在聖誕假期後並未如以往的日歷效應出現反彈。2022年最後一周美股延續下跌，標普500指數全年下跌19%，納斯達克指數也錄得33%的跌幅，均為2008年以來最差表現。債券方面同樣表現不佳，彭博全球信用債指數全年下跌17%，彭博美國國債指數也錄得逾12%的跌幅。受美聯儲激進加息累計425bp的影響，美元指數全年漲幅達8%，為七年來最大年度漲幅。大宗商品方面，俄烏沖突對油價形成支撐，布倫特原油全年累漲近11%。

經濟數據方面，周二，美國公布的房價數據顯示，伴隨著美聯儲持續加息，以及人們擔心未來經濟陷入衰退，美國房價繼續冷卻。美國10月S&P/CS 20個大城市季調後房價指數環比跌0.52%，預期跌1.2%，9月前值由跌1.24%修正為跌1.35%。標普道瓊斯指數董事總經理CraigLazzara在一份新聞稿中表示，隨著美聯儲繼續提高利率，按揭貸款融資繼續對房價構成不利影響。鑒於充滿挑戰的宏觀經濟環境的持續前景，房價很可能會繼續走弱。中國方面公布了12月PMI，國家統計局發布數據顯示，12月製造業采購經理指數（PMI）為47.0%，比上月下降1.0%，低於臨界點，製造業生產經營景氣水平較上月有所回落；非製造業商務活動指數和綜合PMI產出指數分別為41.6%和42.6%，較上月分別下降5.1%和4.5%，均位於臨界點以下。主要受疫情沖擊，無論是製造業還是非製造業，景氣度在12月均有所下降。

環球市場方面，日本央行意外政策調整的影響仍在持續，作為低利率主要經濟體最後的錨，日本央行及日元的波動受到投資者的密切關註。盡管政策調整後日本央行行長黑田東彥多次強調調整並非意為著緊縮，但市場預期已經開始扭轉，有投資者開始押註日本央行進一步收緊政策及市場流動性缺乏情況下波動率被放大。本周各期限美債續跌：2年期美債利率上行11bp至4.43%，10年期美債利率上行13bp至3.87%，2年-10年期美債利差收窄至56bp。權益資產再度探底，全周小幅收跌：彭博巴克萊全球股票指數下跌0.10%，美股標普500指數下跌0.14%，彭博巴克萊新興市場股票指數上漲0.17%。信用債延續回調，彭博巴克萊美國投資級信用債指數下跌0.71%，彭博巴克萊美國高收益級信用債下跌0.93%；彭博巴克萊歐洲投資級信用債下跌0.48%，彭博巴克萊歐洲高收益級信用債指數下跌0.04%。匯率方面，美元指數續跌0.76%至103.52，美元兌日元匯率再降1.35%至131.12。大宗商品中，國際原油強勁反彈，布倫特原油續漲2.37%至85.91美元/桶；黃金繼續刷新半年來高位，上漲1.44%至1824美元/盎司。

亞洲信用市場投資級債券受利率影響有所回調，高收益級債券則因國常會指出要實施穩經濟一攬子政策和接續措施，支持民企發展、支持平臺經濟健康持續發展等利好消息影響延續反彈。全周來看，彭博巴克萊亞洲信用指數全周回報為-0.07%，彭博巴克萊亞洲投資級債券指數回報為-0.26%，彭博巴克萊亞洲高收益級債券指數回報為0.63%。彭博巴克萊中資美元債指數全周回報為0.01%，彭博巴克萊中資美元債投資級債券指數回報為-0.18%，彭博巴克萊中資美元債高收益級債券指數回報為1.09%。

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數據來源：彭博 數據截至：2022-12-30

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